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江恩理論:最全面的技術分析方法!

江恩理論是威廉·江恩(William Delbert Gann)在美國資本市場上總結的一套投資理論。

江恩理論是以研究測市為主的,江恩通過數學、幾何學、宗教、天文學的綜合運用,建立起自己獨特的分析方法和測市理論。由於他的分析方法具有非常高的準確性,有時達到令人不可思議的程度,因此很多江恩理論的研究者非常注重江恩的測市系統。但在測市系統之外,江恩還建立了一整套作業系統,當測市系統發生失誤時,作業系統將及時地對其進行補救。江恩理論之所以可以達到非常高的準確性,就是將測市系統和作業系統一同使用,相得益彰。

江恩理論的實質就是在看似無序的市場中建立了嚴格的交易秩序,他建立了江恩時間法則,江恩價格法則,江恩線等。它可以用來發現何時價格會發生回檔和將回檔到什麼價位。

主要內容

1.股價波動是支配市場迴圈的重要法則。股價波動的形式是上升與下跌。當股市由上升轉為下跌時,25%、50%、75%等是重要的支撐位。當股市從低位啟動時,1.25、1.5、2等是股價重要的阻力位。

2.時間是迴圈週期的參考點。20年、30年、60年以上為長期迴圈。1年、2年、3年、……15年等為中期迴圈。其中30年最重要,因為含有360個月,是一個完整圓形的度數。短期迴圈為24小時、12小時、……甚至可縮小到4分鐘,因為一天有1440分鐘,地球自轉一度為1440除以360,得出4分鐘。

3.10年是一個重要的迴圈。由10年前的頂部(底部)可預測10年後的頂部(底部)。此外,7年也是一個轉捩點,因為7天、7周、7個月都很重要。

4.在5年的升勢中,先升2年,跌1年,再升2年。到第59個月注意轉折。在5年的跌勢中,先跌2年,升1年,再跌2年。處於長期上升(下跌)時,一般不會超過3年。

5.在上升的趨勢中,如果以月為單位,調整不會超過2個月。如果以周為單位,調整一般在2~3周。在大跌時,短期的反彈可以維持3~4個月。

6.將360度圓形按月份(和中國曆法巧合)分割,來計算股市迴圈。

江恩線的數學表達有兩個基本要素,這兩個基本要素是價格和時間。江恩通過江恩圓形、江恩螺旋正方形、江恩六邊形、江恩“輪中輪”等圖形將價格與時間完美的融合起來。在江恩的理論中,“七”是一個非常重要的數字,江恩在劃分市場週期迴圈時,江恩經常使用“七”或“七”的倍數,江恩認為“七”融合了自然、天文與宗教的理念。

江恩線是江恩理論與投資方法的重要概念,江恩在X軸上建立時間,在Y軸建立價格,江恩線符號由“TXP”表示。江恩線的基本比率為1:1,即一個單位時間對應一個價格單位,此時的江恩線為45度。通過對市場的分析,江恩還分別以3和8為單位進行劃分,如1/3,1/8等,這些江恩線構成了市場回檔或上升的支持位和阻力位。通過江恩理論,我們可以比較準確的預測市場價格的走勢與波動,成為股市的贏家。當然,江恩理論也不是十全十美的,不能指望他使你一夜暴富,但是經過努力,在實踐中體會江恩理論的真諦,他一定會使你受益匪淺。

造成投資者損失的三大原因

江恩理論是以研究測市為主的,江恩通過數學、幾何學、宗教、天文學的綜合運用,建立起自己獨特的分析方法和測市理論。由於他的分析方法具有非常高的準確性,有時達到令人不可思議的程度,因此很多江恩理論的研究者非常注重江恩的測市系統。但在測市系統之外,江恩還建立了一整套作業系統,當測市系統發生失誤時,作業系統將及時地對其進行補救。江恩理論之所以可以達到非常高的準確性,就是將測市系統和作業系統一同使用,相得益彰。

江恩在1949年出版了他最後一本重要著作《在華爾街45年》,此時江恩已是72歲高齡,他坦誠地披露了縱橫市場數十年的取勝之道。其中江恩十二條買賣規則是江恩作業系統的重要組成部分,江恩在操作中還制定了江恩二十一條買賣守則,江恩嚴格地按照十二條買賣規則和二十一條買賣守則進行操作。

江恩認為,進行交易必須根據一套既定的交易規則去操作,而不能隨意地買賣,盲目地猜測市場的發展情況。隨著時間的轉變,市場的條件也會跟隨轉變,投資者必須學會跟隨市場的轉變而轉變,而不能認死理。

江恩告誡投資者:在你投資之前請先細心研究市場,因為你可能會作出與市場完全相反的錯誤的買賣決定,同時你必須學會如何去處理這些錯誤。一個成功的投資者並不是不犯錯誤,因為在證券市場中面對千變萬化、捉摸不定的市場,任何一個人都可能犯錯誤,甚至是嚴重的錯誤。但成敗的關鍵是成功者懂得如何去處理錯誤,不使其繼續擴大;而失敗者因猶豫不決、優柔寡斷任錯誤發展,並造成更大的損失。

江恩認為有三大原因可以造成投資者遭受重大損失:

1、在有限的資本上過度買賣。也就是說操作過分頻繁,在市場中的短線和超短線是要求有很高的操作技巧的,在投資者沒有掌握這些操作技巧之前,過分強調做短線常會導致不小的損失。

2、投資者沒有設立止損點以控制損失。很多投資者遭受巨大損失就是因為沒有設置合適的止損點,結果任其錯誤無限發展,損失越來越大。因此學會設置止損點以控制風險是投資者必須學會的基本功之一。還有一些投資者,甚至是一些市場老手,雖然設了止損點,但在實際操作中並不堅決執行,結果因一念之差,遭受巨大損失。

3、缺乏市場知識,是在市場買賣中損失的最重要原因。一些投資者並不注重學習市場知識,而是想當然辦事或主觀認為市場如何如何,不會辨別消息的真偽,結果接受錯誤誤導,遭受巨大的損失。還有一些投資者僅憑一些書本上學來的知識來指導實踐,不加區別的套用,造成巨大損失。江恩強調的是市場的知識,實踐的經驗。而這種市場的知識往往要在市場中摸爬滾打相當時間才會真正有所體會。

江恩理論的測市系統部分很多地方抽象難懂,不易理解,但江恩的作業系統和買賣規則卻清楚明確,非常容易理解。江恩的作業系統是以跟隨市場買賣為主,這與他的預測系統完全不同,江恩非常清楚地將買賣作業系統與市場預測系統分開,使他能在一個動盪充滿危機的年代從事投機事業而立於不敗之地。

江恩理論的優點,是闡述了時間與價位的關係。準確的時間和價位的預測,使其他任何理論難望項背。

而對於成交量而言,江恩理論也有其獨到見解。在《江恩測市法則》一書中,江恩關於成交量判別頂底的四條法則,至今仍有不同尋常的意義。

十二條買賣規則

江恩總結45年在華爾街投資買賣的經驗,寫成十二條買賣規則,重要性不言而喻,現列於以供參考。

1 決定市場的走勢;

2 在單底、雙底或三底水準入市買入;

3 根據市場波動的百分比買賣;

4 根據三星期上升或下跌買賣;

5 市場分段波動;

6 利用5或7點波動買賣;

7 成交量;

8 時間因素;

9 當出現高低點或新高時買入;

10 決定於大勢趨勢的轉向;

11 最安全的買賣點;

12 快速市場的價位波動。

江恩在十二條規則之上,建立了整個買賣的系統。基本上,所使的方法是純粹技術性為主,而買賣方法是以跟隨市勢買賣為主,與他的預測預備完全不同。江恩清楚的將市場買賣及市場預測分開,是他成為的地方。

一、決定趨勢

江恩認為,對於所有市場,決定其趨勢是最為重要的一點,至於如何決定其趨勢,學問便在裡面。

他認為,對於股票而言,其平均綜合指數最為重要,以決定大市的趨勢。此外,分類指數對於市場的趨勢亦有相當啟示性。所選擇的股票,應以根據大市的趨勢者為主。若將上面規則應用在外匯市場上,則“美元指數”將可反映外匯走勢的趨向。

在應用上面規則時,他建議分析者使用一種特殊的圖表方法,對於大市指數來說,應以三天圖及九點平均波動圖為主。

圖1 恒生指數三天圖

三天圖的意思是,將市場的波動,以三天的活動為記錄的基礎。這三天包括週六及周日。三天圖表的規則是,當三天的最低水準下破,則表示市場會向下,當三天的最高水準上破,則表示市場會出現新高。

繪畫方法上,可按照以下步驟:

1) 當市場從低位上升,連續三天出現較高的底位元及高位,圖表上的線應移至第三天的高點。若市場下跌兩天后第三天再創新高,則圖表上的線應垂直上移至當天的高點。

2) 當市場連續三天創新低時,圖表的線便可下移至第三天低位的水準,若市場繼續下跌,則可將圖表上的線垂直下移至當天的低點。

3) 若市場連續三天創新高點,則“三天圖”表便可回升。

除了“三天圖”外,江恩還建議使用一種名為“九點平均波動圖”分析市勢。

圖2 恒生指數九點圖,每單位等於10點

江恩所應用的,是在19121949年的杜鐘斯工業平均指數之上,江恩的統計如下:

1) 在37年同內,有464次波幅在9點或以上,54次少於9點,平均每月有9點的波動。

2) 有超過50%市場上落幅度為9點至21點。

3) 有25%市場上落幅度在21點至31點之間。

4) 有約12%市場上落幅度在31點至51點之間

5) 在464次市場上落中,只有6次在51點之上。

因此,市場上落9點至21點,是一個重要的市場轉折的指標。

“九點平均波動圖”的規則是:

若市場在下跌的市道中,市場反彈低於9點,表示反彈乏力。超過9點,則表示市場可能轉勢,在10點之上,則市勢可能反彈至20點,超過20點的反彈出現,市場則可能進一步反彈至30至31點,市場很少反彈超過30點的。

對於上升的市道中,規則亦一樣。

在製作圖表時,若市況上升超過9點,圖表線可作上升,圖表線跟隨每日高點上移,直至市場出現9點的下跌,圖表線才跟隨下移至當日低點。

“三天圖”及“九點圖”與目前我們所使用的“點數圖”十分類似,都是以跟隨市勢的方式繪製。不過,江恩上述圖表有幾個特點需要注意:

1) 江恩的“三天圖”是以時間決定市勢的趨向,“九點圖”則以價位上落的幅度去決定市勢的走向,雙劍合壁,分析者對市場趨勢掌握瞭若指掌。

2) 與點數相比,定義點數圖的轉向,是由分析者自行決定,成功與否在於分析者對市況的認識。江恩的九點圖,則是以統計為基礎,九點轉勢的成功機會有近88%。

在實際應用“九點圖”時,分析者必先瞭解所分析的市場,例如在外匯市場中的傾向的平均上落幅度,所取的幅度應以超過50%的出現機會為佳。

二、在單底,雙底或三底買入

江恩第二條買賣規則十分簡單,當市場接近從前的底部,頂部或重要阻力水準時,根據單底,雙底或三底形式入市買賣。

圖4 在從前底部或頂部之上買入

這個規則的意思是,市場從前的底部是重要的支持位,可入市吸納。此外,當從前的頂部上破時,則阻力成為支持,當市價回落至該頂部水準或稍低於該水準,都是重要的買入時機。

相反而言,當市場到達從前頂部,並出現單頂,雙頂以至三頂,都是沽空的時機。此外,當市價下破從前的頂部,之後市價反彈回試該從前頂部的水準,都是沽空的時機。

圖5 在從前頂部或底部下沽貨

不過投資者要特別留意,若市場出現第四個底或第四個頂時,便不是吸納或沽空的電動機,根據江恩的經驗,市場四次到頂而上破,或四次到底而下破的機會會十分大。

在入市買賣時,投資者要緊記設下止蝕盤,不知如何止蝕便不應入市。止蝕盤一般根據雙頂/三頂幅度而設於這些頂部之上。

圖6四次到頂而破以及四次到底而破

三、根據百分比買賣

第三條買賣規則,乃是根據百分比買賣。江恩認為,只要順應市勢,有兩種入市買賣的方法:

1) 若市況在高位回吐50%,是一個買入點。

2) 若市況在底位上升50%,是一個沽出點。

圖7 由高點價位的50%水準買入;由低點價位的50%水準沽出

此外,一個市場頂部或底部的百分比水準,往往成為市場的重要支持或阻力位,有以下幾個百分比水準值得特別留意。

1) 3~5%

2) 10~12%

3) 20~25%

4) 33~37%

5) 45~50%

6) 62~67%

7) 72~78%

8 ) 85~87%

在眾多個百分比之中,50%,100%以及100%的倍數皆為市場重要的支持或阻力水準。

圖8 調整浪的支持水準

四、調整三周後入市

江恩在設計他的第四條買賣規則時,對金融市場做了十分廣泛的統計,他將市場反彈或調整的買賣歸納為兩點:

1) 當市場主流趨勢向上時,若市價出現三周的調整,是一個買入的時機。

2) 當市場的主流趨勢向下時,若市價出現三周的反彈,是一個沽出的時機。

當市場逆趨勢出現調整或反彈時,江恩認為在以下的時間必須留意市勢的發展:

1) 當市場上升或下跌超過30天時,下一個留意市勢見頂或見底的時間應為6至7星期。

2) 若市場反彈或調整超過45天至49天時,下一個需要留意的時間應為60至65天,根據江恩的經驗,60至65天為一個逆市反彈或調整的最大平均時間的幅度。

五、市場分段運行

在一個升市之中,市場通常會分為三段甚至四段上升的。在一個下跌趨勢中,市場亦會分三段,甚至四段浪下跌的。

這一條買賣規則的含義是,當上升趨勢開始時,永遠不要以為市場只有一浪上升便見頂,通常市場會上升,調整,上升,調整,然後再上升一次才可能走完整個趨勢;反之,在下跌的趨勢中亦一樣。

江恩這個對市場走勢的看法與艾略特的波浪理論的看法十分接近。波浪理論認為,在一個上升的推動圖中有五個浪,其中,有三次順流的上升,兩次逆流的調整。

這點,江恩與艾略特的觀察互相印證。不過,對於一個趨勢中究該應該有多少段浪,江恩的看法則似乎沒有艾略特般硬性規定下來,江恩認為在某些市場趨勢中,可能會出現四段浪。

究竟如何去處理江恩與艾略特之間的不同看法呢?一般認為有三種可能:

1) 所多出的一段浪可能是低一級不規則浪的b浪。

2) 所多出的一段浪可能是形態較突出的延伸浪中一個。

3) 所多出的一段浪可能是調整浪中的不規則b浪。

第一個可能 第二個可能

六、利用五至七點波動買賣

江恩對於市場運行的研究,其中有一個重點是基於數字學之上。所謂數位學,乃是一套研究不同數位含意的學問。對於江恩來說,市場運行至某一個階段,亦即市場到達某一個數字階段,市場便會出現波動及市場作用。

江恩的第六條買賣規則是:

1) 若趨勢是上升的話,則當市場出現5至7點的調整時,可作趁低吸納,通常情況下,市場調整不會超過9至10點。

2) 若趨勢是向下的話,則當市場出現5至7點的反彈時,可趁高沽空。

3) 在某些情況下,10至12點的反彈或調整,亦是入市的機會。

4) 若市場由頂部或底部反彈或調整18至21點水準時,投資者要小心市場可能出現短期市勢逆轉。

江恩的買賣規則有普遍的應用意義,他並沒有特別指明是何種股票或哪一種金融工具,亦沒有特別指出哪一種程度的波幅。因此,他的著眼點乃是市場運行的數字上,這種分析金融市場的方法是十分特別的。

若將上面的規則應用在外匯市場上,一般而言,短期波幅可看為50至70點,100至120點,而重要的波幅則為180至210點。匯市超過210點的反彈或調整,要小心短線市勢逆轉。

七、市場成交量

江恩第七條買賣規則是觀察市場的成交量 除了市場走勢的趨勢,形態及各種比率外,江恩特別將注意力集中在市場的成交量方面,以配合其他買賣的規則一併應用。

他認為,經常研究市場每月及每週的成交量是極為重要的,研究市場成交量的目的是説明決定趨勢的轉變。利用成交量的紀錄以決定市場的走勢,基本以下面兩條規則為主:

第一,當市場接近頂部的時候,成交量經常大增,其理由是:當投資者蜂擁入市的時候,大戶或內幕人士則大手派發出貨,造成市場成交量大增,當有力人士派貨完畢後,壞消息浮現,亦是市場見頂的時候。因此,大成交量經常伴著市場頂部出現。

第二,當市場一直下跌,而成交量續漸縮減的時候,則表示市場拋售力量已近尾聲,投資者套現的活動已近完成,市場底部隨即出現,而市價反彈亦指日可待。

在利用成交量分析市場趨勢逆轉的時候,有以下幾點規則必須結合應用,可以收預測之效:

1) 時間週期——成交量的分析必須配合市場的時間週期,否則收效減弱。

2) 支持及阻力位——當市場到達重要支持阻力位,而成交量的表現配合見頂或見底的狀態時,市勢逆轉的機會便會增加。

圖11 成交量有助於決定市場見頂或見底。大成交量通常表示見頂,低成交量通常表示見底。

時間因素

江恩第八條理論買賣規則是時間因素,認為在一切決定市場趨勢的因素之中,時間因素是最重要的一環。

江恩認為時間是最重要的一因素,原因有二:

第一, 時間可以超越價位平衡;

第二, 當時間到達,成交量將增加而推動價位升跌。

上面第一點,是江恩理論的專有名詞,所謂“市場超越平衡”的意思是:

當市場在上升的趨勢中,其調整的時間較之前的一次調整的時間為長,表示這次市場下跌乃是轉勢。此外,若價位下跌的幅度較之前一次價位高速的幅度為大的話,表示市場已經進入轉勢階段。

當市場在下跌的趨勢中,若市場反彈的時間第一次超越前一次的反彈時間,表示市勢已經逆轉。同理,若市場反彈的價位幅度超越前一次反彈的價位幅度,亦表示價位或空間已經超越平衡,轉勢已經出現。

圖12 市場的時間及價位超越平衡,表示市場轉勢回落

在市場即將到達轉勢時間時,通常市勢是有跡可尋的。在市場分三至四段浪上升或下跌時候,通常末段升浪無論價位及時間的幅度上都會較前幾段浪為短,這現象表示市場的時間迴圈已近尾聲,轉勢隨時出現。

市場的時間及價位超越平衡,表示市場見底回升

江恩亦認為,金融市場是受季節性特環影響的。因此,只要將注意力集中在一些重要的時間,配合其他買賣規則,投資者可以很快察覺市場趨勢的變化。

江恩特別列出,一年之中每月重要的轉勢時間,非常具有參考價值,現詳列如下:

(1)1月7日至10日及1月19日至24日——

上述日子是年初最重要的日子,所出現的趨勢可延至多周,甚至多月。

(2)2月3日至10日及2月20日至25日——

上述日子重要性僅次於一月份。

(3)3月20日至27日——

短期轉勢經常發生,有時甚至是主要的頂部或底部的出現。

(4)4月7日至12日及4月20日至25日——

上述日子較1、2月次要,但後者也經常引發市場轉勢。

(5)5月3日至10日及5月21日至28日——

5月是十分重要的轉勢月份,與此同時、2月的重要性相同。

(6)6月10日至15日及6月21日至27日——

短期轉勢會在此月份出現。

(7)7月7日至10日及7月21日至27日——

7月份的重要性僅次於1月份,在此段時間,氣候在年中轉化,影響五穀收成,而上市公司亦多在這段時間半年結派息,影響市場活動及資金的流向。

(8)8月5日至8日及8月14日至20日——

8月轉勢的可能性與2月相同。

(9)9月3日至10日及9月21日至28日——

9月是一年之中最重要的市場轉勢時候。

(10)10月7日至14日明亮10月21日至30日——

10月份亦是十分重要的市場轉勢時候。

(11)11月5日至10日及11月20日至30日——

在美國大選年,市場多會在11月初轉勢,而其他年份,市場多在11月末轉勢。

(12)12月3日至10日及12月16日至24日——

在聖誕前後,是市場經常出現轉勢的時候。

在上面所列出的日子中,每月共有兩段時間,細心一看,大家便可以明瞭江恩所提出的市場轉勢時間,相對於中國曆法中的24個節氣時間。從天文學角度,乃是以地球為中心來說,太陽行走相隔15度的時間。由此可見,江恩對市場週期的認識,與氣候的變化息息相關。

江恩理論認為,要掌握市場轉勢的時間,除了留意一年裡面,多個可能出現轉勢的時間外,留意一個市場趨勢所運行的日數,是異常重要的。

基於對“數位學”的認識,江恩認為市場的趨勢是根據數位的階段運行,當市場趨勢運行至某個日數階段,市場是可能出現轉勢的。

由市場的重要底部或頂部起計,以下是江恩認為有機會出現轉勢的日數:

(1)7至12天 (2)18至21天 (3)28至31天

(4)42至49天 (5)57至65天 (6)85至92天

(7)112至120天 (8)150至157天 (9)175至185天

在外匯市場中,最重要的為以下三段時間:

(1) 短期趨勢——42至49天;

(2) 中期短勢——85至92天;

(3) 中/長期趨勢——175至185天。

以美元馬克及瑞士法郎的趨勢為例,以下是一些引證:

(1) 中期趨勢——美元兌瑞士法郎由1992年10月5日1.2085上升至1993年2月15日共上升94天.

(2) 短期趨勢——美元兌瑞士法郎由1993年3月5日1.55下跌至5月7日,共44天.

(3) 長期趨勢——美元兌馬克由1991年12月27日至1992年9月2日兩個底部相差共176天.

江恩理論分析的引人入勝之處,乃是江恩對於市場重要頂部或底部所預測的時間都非常準確。

對於所預測的頂底時間,江恩當然在圖表分析上下了不少功夫,在他的著作中,他介紹了三種重要的方法,頗值得投資者參考。

第一,江恩認為,將市場數十年來的走勢作一統計,研究市場重要的頂部及底部出現的月份,投資者便可以知道市場的頂部及底部會常在哪一個月出現。他特別指出,將趨勢所運行的時間與統計的月份作一比較,市場頂部及底部的時間便容易掌握得到。

第二,江恩認為,市場的重要頂部及底部周年的紀念日是必須密切留意的。在他的研究裡,市場出現轉勢,經常會在歷史性高低位的月份出現。紀念日的意義是,市場經過重要頂部或底部後的一年、兩年,甚至十年,都是重要的時間週期,值得投資者留意。

第三,重要消息的日子,當某些市場消息入市而引致市場大幅波動。例如:戰爭、金融危機、貶值等,這些日期的周年都要特別留意。此外,分析者要特別留意消息入市時的價位水準,這些水準經常是市場的重要支持或阻力位水準。

九、當出現高低或新高時買入

江恩的第九條買賣規則最為簡單,可分為以下兩項:

1) 當市價開創新高,表示市勢向上,可以追市買入。

2) 當市價下破新底,表示市勢向下,可以追沽。

圖16 市場創新高見買入的機會,創新低則是沽出的機會

不過,在應用上面的簡單規則前,江恩認為必須特別留意時間的因素,特別要注意:

1) 由從前頂部到底部的時間;

2) 由從前底部到底部的時間;

3) 由重要頂部到重要底部時間;

4) 由重要底部到重要頂部的時間。

江恩在這裡的規則,言下之意乃是指出,如果市場上創新高或新低,表示趨勢未完,投資者可以估計市場下一個轉勢的時間,這個時間可以從前文所述的“數字學”而計算。若所預測者為頂部,則可從頂與頂之間的日數或底與頂之間的日數以配合分析;相反,若所預期者為底部,則可從底與底之間及頂與底之間的日數配合分析,若兩者都到達第三的日數,則轉勢的機會便會大增。

除此之外,市場頂與頂及底與頂之間的時間比率,例如:1倍、1.5倍、2倍等,亦順理成章成為計算市場下一個重要轉勢點的依據。

圖17 量度市場頂底之間的關係,有助於預測市場轉勢

十、趨勢逆轉

江恩第十條買賣規則是趨勢逆轉的分析。根據江恩對市場趨勢的研究,一個趨勢逆轉之前,在圖表形態上及時間週期上都是有跡可尋的。

在時間週期方面,江恩認為有以下幾點值得特別留意:

1.市場假期——江恩認為,市場的趨勢逆轉,通常會剛剛發生在假期的前後。

對於匯市來說,美國市場主導了其走勢,因此要留意的乃是美國假期的前後時間,現羅列如下:

1) 1月3日(新年)

2) 5月10日(美國紀念日)

3) 7月4日(美國獨立日)

4) 9月初(勞動日後)

5) 10月10日至14日(哥倫布日)

6) 11月3日至8日(大選年時)

7) 11月25日至30日(感恩節)

8 ) 12月24日至28日(耶誕節)

從美元到馬克1989年至1994年的圖表上可見,幾個市場轉勢時間,均與美國假期十分接近:

1) 1988年1月4日美元在新年後轉勢。

2) 1989年9月勞動日後,美元由2馬克急跌至今。

3) 1991年7月5日,美元在獨立日後見頂。

4) 1991年聖誕後,美元見底回升。

5) 1993年哥倫節日後,美元由1.59馬克急升。

2. 周年紀念日——投資者要留意市場重要頂部及底部的1,2,3,4或5周年之後的日子,市場在這些日子經常會出現轉勢。

3.趨勢執行時間——投資者要留意,由市場重要頂部或底部之後的15,22,34,42,48或49個月的時間,這些時間可能會出現市勢逆轉。

在價位形態方面,江恩則建議:

1) 升市——當市場處於升市時,可參考江恩的九點圖及三天圖。若九點圖或三天力下破對上一個低位,表示市勢逆轉的第一個訊號。

2) 跌市——當市場處於跌市時,若九點圖或三天圖上破對上一個高位,表示市勢見底回升的機會十分大。

圖19 三天圖及九點圖上,曲線下破之前低點表示市場見頂回落,曲線上破之前高點表示市場見底回升

十一、最安全入貨點

在市場獲利,除了能夠正確分析市場走勢外,出入市的策略亦是極為重要的,若出入市不得法,投資者即使看對市仍不免招致損失。