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馬克·米奈爾維尼超級績效的致勝武器─VCP價格波動收縮型態

美國投資大賽冠軍──馬克·米奈爾維尼

馬克憑著幾千元的資本起家,短短五年之內,讓自己的交易帳戶成長達到數百萬美元。這段期間的年度報酬率為220%,只有一季出現虧損,總報酬高達33,500%。換言之,對於規模十萬美元的交易帳戶來說,五年期間將膨脹成為三千多萬美元。

一九九七年,馬克為了要證明其「特定進場點分析」(SEPA®)交易策略的威力,投入二十五萬美元自有資金參加「美國投資冠軍大賽」。這場競賽之中,他的對手大多從事槓桿期貨與選擇權交易,而馬克單憑股票投資的多方交易,即贏得這場競賽冠軍;年度報酬率高達155%,其績效表現幾乎達到亞軍參賽者的兩倍。

馬克·米奈爾維尼是暢銷書《超級績效:金融怪傑交易之道》(Trade Like a Stock Market Wizard: How to Achieve Super Performance in Stocks in Any Market)的作者,另著有Momentum Masters – A Roundtable Interview with Super Traders – Minervini, Ryan, Zanger & Ritchie II

《金融怪傑》作者傑克·史瓦格也曾透過Stock Market Wizards: Interviews with America’s Top Stock Traders一書介紹馬克的交易哲學。史瓦格寫道:「米奈爾維尼的交易表現充滿驚奇。他生涯績效最差的一年(獲利128%),是多數投資者與基金經理人都渴望達到的目標。」

馬克擁有大家夢寐以求得超級績效,絕對不是偶然,從他著作的《超級績效》系列作品就可窺知一二。初期他為了達到超級績效,刻意讓生活失衡,吃、喝、拉、撒,乃至於呼吸,一切都為了股票交易,這樣單一維度的人生,聽起來有點變態,但想創造非凡成就,本來就是得全神貫注。

VCP價格波動收縮型態  (Volatility Contraction Pattern)

VCP (Volatility Contraction Pattern),中文直譯「價格波動收縮型態」,由冠軍操盤手米奈爾維尼提出。其收縮型態是一種中期修正整固(consolidation)的型態。

每當股價在大幅上升後都需要整固,在經過 2 – 5次收縮,通常都用幾個T來表示 (下圖) 。最初,股價從高點回調到低點的幅度較大,譬如20%。然後,股票從低點反彈,第二波回調的幅度可能收縮到10%。接著,股票又從低點回升,第三波回調幅度會再收縮,譬如說5-7%。

當波幅與成交量逐漸縮細,每次波浪的回調幅度約為前一波的一半,連結高點會產生一條壓力線,也就是關鍵買入價 (pivot buy point)。

在這個過程中,每一波的成交量會漸漸收縮,代表股票漸漸被大戶收集,沽出股票的投資者越來越少,當波幅收窄到某個程度,股價最後會出現突破,只要少量的買盤就能令股票迅速上升。

米奈爾維尼的方法,是在非常特定的情況下才入市,基本上是等待潛在回報顯著大於可接受虧損金額時,才會考慮買入股票,而等待價格波動收縮,能夠較容易釐定一個靠近買入點的止蝕位,從而把風險降低,文章後面將會用例子詳細解說。

價格整固其實代表投資者換手,籌碼由弱者轉移到強者的手中。等到弱者相繼沽出股票之後,籌碼盡歸強手,股票在缺乏供應的情況下,只要少量的需求,就能推動股價飛升。這也是傳奇操盤手傑西‧李佛摩所謂的「最小阻力路徑」。

VCP選股條件及方法

在透徹了解VCP型態後,想透過股票投資賺錢,就要挑選有潛在爆升能力的股票。在篩選股票時,可參考米奈爾維尼的選股條件及方法,他採用純技術走勢作準則,目的是要順著既有的主要趨勢方向進行交易。

但要找出強勢股,米奈爾維尼認為股票要處於上升趨勢的第二階段。所謂第二階段,即處於上升期,而且是升得最快最急的階段!選擇處於第二階段的股票來投資或投機,績效可大大提升。換言之, VCP型態選股法就是尋找上升中,但正在中段整固的股票。

要判斷股票是在第二階段,基本法則是股價要高於200天移動平均線 。若股價低於200天移動平均線就放棄,要是股價處於長期的下降趨勢,更絕不會考慮。

為何VCP的關鍵價是理想買點?

資金效率 – 讓資金在啟動上漲時才進場,能夠最有效率配置有限的資金,在不同股票之間移動,並掌握最多的上漲機會。

規避修正風險 – 若太早買入股票而修正未完成時,下跌風險仍高,無法評估是否形成下跌趨勢,此時的虧損風險最大。

較佳停損位置 – 收縮後的股價區間較窄,所以設定的停損點也會比較近。

較高風險報酬比 – 因為較窄的股價區間會有較近的停損點,而相同的風險(每次交易預設的可虧損金額)可以買入更多的持股,當股價成功引發波動擴張,報酬也會變大。

透過Finviz.com網站篩選

如果要手工尋找VCP型態的股票,實在曠日廢時,好在網路上有一些好用的美股篩選(Screener)例如Finviz.com。點選Screener功能,設定以下三項:

1) Pattern為Wedge Up 或是 Triangle Ascending
2) Price above 200sma
3) Average Volume over 500K

就會出現許多”類似”VCP型態的股票技術線圖,從這裡再逐一人工檢查即可。