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你不應該忽視的彼得·林奇的9個投資建議

上世紀80年代,最知名以及最成功的共同基金之一是富達麥哲倫基金(NASDAQMUTFUND: FMAGX),而該基金的掌舵人就是彼得·林奇。林奇的投資業績究竟如何?1977年至1990年期間,該麥哲倫基金的資産淨值年均增速約爲29%,幾乎是標普500指數基金的兩倍。

一年實現29%的投資收益這幷不難,但十多年維持在這一水平那就十分罕見了。林奇不僅是一位投資天才,同時也樂于分享。他已經寫下了多部廣受好評的著作,包括《彼得·林奇的成功投資》、《戰勝華爾街》,以及與約翰·羅瑟查爾德合著的《彼得·林奇教你理財》。

彼得·林奇的投資智慧可以簡單歸結爲以下9點:

1. 在股票市場上,最重要的器官是胃,不是大腦

過去幾個月股市的波動無疑已經鮮活展示了彼得·林奇的這一觀點。股市是長期積累財富最有效的方式之一,但如果你沒有預期波動以及承受波動的心理準備和能力,最好還是離開股市。林奇就這樣說過:“每天你都要反躬自省:如果市場下跌10%我會怎麽做?下跌20%我又會怎麽做?我會拋售嗎?我會離場嗎?如果你的回答是肯定的,那麽今天你就應該考慮减少你的股票持倉。”

情緒是投資收益的真正殺手,市場下跌就讓你恐慌性賣出,或者是市場大漲驅使你貪婪地買入高估的股票,這都是投資的大忌。相反,聰明的投資者反其道而行之。正如沃倫·巴菲特所說,在別人貪婪時恐懼,在別人恐懼時貪婪。

2. 買你看得懂的股票

只投自己看得懂的公司股票,這一點也很重要。不同公司,不同行業的理解難易程度不同,而所謂看得懂,指的是要吃透。比如說,光知道一家公司是研發抗癌藥的這還遠遠不够,你還需要瞭解該公司已經上市的藥物以及銷售情况,公司的産品管綫以及上市的可能性(很多藥都死在了臨床試驗上),以及競爭對手的上市藥品和産品管綫。

相比之下,生産和銷售汽水、糖果或鞋子的公司理解起來就要容易得多。但是不管怎樣,我們的目標是要對投資的公司和行業非常熟悉。林奇這樣解釋道,“如果你做好了投資一家公司的準備,你就應該有能力以五年級的小學生都能理解的簡單語言,幷且在小學生感到厭煩前以極快的速度向人解釋自己投資這家公司的理由。”

3. 不要害怕,投資其實很簡單

投資會涉及到一些數學運算,這會讓有些人望而却步。不過,投資當中的很多數學運算幷不複雜。比如說,市盈率(P/E)不過是該股目前價格除以年度每股收益(EPS)得到的一個比率。股息率指的是股票的年度股息(通常是4個季度的派息額)除以目前的股價。正如林奇所說,“每一個人都具備理解股市的腦力。如果你掌握了5年級的數學,你就能做到。”

4. 做好功課

很多人在一篇文章中看到了某只股票的少許內容,或者更糟糕的是,僅僅是從朋友或熟人出聽到些隻言片語就買進一隻股票。爲了獲得最佳的投資結果,你需要仔細閱讀一家公司的財務報表,查看公司的現金和負債情况,利潤率是多少,收入和盈利是否在持續增長以及增速是多少,以及諸如此類的其他數據。

理想情况下,投資者最好是收集大量有前景的公司股票幷對它們進行研究,從中找出真正好股票。彼得·林奇這樣描述,“翻動最多石塊的那個人贏得比賽,而這一直以來都是我的投資哲學。”他還表示,“在做好一家公司的盈利前景、財務狀况、競爭能力以及擴張計劃等功課前,永遠不要投資。”

5. 股票投資有灰色地帶

林奇曾經說過,“股票投資是藝術不是科學,接受過凡事都要嚴格量化的人反而要吃大虧。”這一點很重要,因爲投資不僅僅只是數字和數學。歷史上就出現過這樣的悲劇:美國長期資本管理公司(LTCM)是一家由多名諾貝爾獎獲得者管理的對沖基金,但該基金在1998年全面崩潰,最後在大財團注資數十億美元的情况下才免于倒閉的厄運。

個股投資涉及公司未來表現的預測,多名聰明而有才的人研究同一家公司,他們可能會合理地得出不同的預判和觀點。汽車公司特斯拉Tesla Inc(NASDAQ: TSLA)就是一個典型的例子,忠實擁躉者以及堅定的懷疑者同時在這個市場存在。

6. 關注熱點背後的公司

彼得·林奇的另一條金句:“淘金熱期間,多數淘金者都虧錢,但賣給他們鎬、鏟、帳篷和牛仔褲的人却大賺一筆。現如今也是如此,你可以尋找直接受益于互聯網流量的非互聯網公司(包裹遞送就是一個明顯的例子);或者是投資互聯網相關的諸如交換機等網絡設備製造商。”

一眼就能看出有前景的股票幷不難找,但很多其他人也已經注意到了它們,進而驅動股價上漲。然而在很多時候,大量爲這些熱門公司提供支持的好公司却幷不爲人所知。比如說,蘋果Apple(NASDAQ: AAPL)非常成功,但它的成功幷不是一家公司的成功,諸如Universal Display Corp(NASDAQ: OLED)這樣的很多的零配件供應商也從中獲利。如果你看好電商,你或許應該同時研究諸如聯邦快遞FedEx(NYSE: FDX)和聯合包裹United Parcel Service Inc(NYSE: UPS)這樣的快遞公司,以及各種各樣的零售商。如果看好餐飲行業,或許應該關注諸如The Middleby Corp(NASDAQ: MIDD)等設備製造商。

7. 共同基金也是一個不錯的選擇

看完上面的內容,你或許意識到自己現在沒有,或許將來也不會有時間、興趣或能力進行公司的研究。

這幷不一個問題,因爲除了投資個股,我們還可以選擇共同基金。要知道,雖然麥哲倫基金29%的年收益率在市場上少之又少,但這樣的共同基金也實現了超越大盤的投資收益。對于我們絕大多數人來說,最好的選擇仍然是低費率的寬基指數基金,比如說標普500指數基金。長期來看,這些基金的收益率事實上跑贏了多數其他的股票型共同基金。彼得·林奇曾經表示,“股票型共同基金是沒有做功課但又想持股的投資者的絕佳解决方案。”

8. 做好虧損的心理準備

投資就會有虧損,這是無法改變的事實。無論你是投資老手還是投資小白,也無論你投資的是個股、管理型股票基金還是指數基金,虧損都會發生。即使是巴菲特也會有失足的時候,彼得·林奇說過,“在這個領域,如果你出色,10次會有6次壓對。你永遠不可能10次當中壓對9次。”

9. 保持耐心

最後,保持耐心,因爲股市的巨額財富多數都是在數十年的時間內積累下來的,諸如巴菲特和彼得·林奇這樣的投資大家,以及投資致富的普通人都是如此。正如彼得·林奇所說:“當你持有優秀公司的股票,時間就是你的朋友。”